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9月成QE分水岭黄金面临抉择0

发布时间:2019-11-10 21:03:25

9月成QE分水岭黄金面临抉择

500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 />8月以来,尽管面临美联储可能在9月削减购债规模的隐患,但是黄金一扫此前的颓势,价格持续反弹,当前已来到1400美元/盎司关口。但金价能否持续反弹,很大程度上取决于即将到来的“疯狂9月”。

基金抛售力度缓和

自去年下半年以来,随着黄金价格回撤,基金开始大举抛售黄金。以全球最大的黄金ETF----SPDR Gold Shares为例,目前其仅持有黄金920.13吨,较去年末高峰1353.35吨减少433.22吨,减持幅度超过32%。除此之外,一些大型对冲基金也在金融市场大举抛售黄金。鲍尔森运作的对冲基金是世界最引人注目的黄金多头,根据SEC的文件,二季度鲍尔森已经将其黄金持仓削减过半。鲍尔森并不是在第二季度唯一出售黄金ETF的人,根据世界黄金协会最新季度报告,仅在今年4月--6月,ETF就抛售了402吨黄金。这也是黄金价格在今年上半年加速下跌的主要原因之一。

但进入8月,情况悄然发生变化----黄金ETF减持速度大幅放缓。8月以来,SPDR Gold Shares减持黄金不足1吨。CFTC公布的黄金期货持仓报告显示,截至7月9日当周,黄金期货投机净多持仓已下降至16557手,而截至8月20日当周,净多持仓又回升至60396手,显示出资金对黄金的兴趣重燃。

疯狂的9月

黄金市场当前热炒的概念是“疯狂9月”,因为不仅美联储将在9月召开议息会议,决定是否削减购债规模,而且欧洲央行也将在9月发布利率决议,德国9月举行大选,日本9月发布2014年货币政策。市场普遍预期,随着经济好转,美联储的货币政策会发生改变,进而影响全球的货币政策。

随着9月临近,美国经济复苏良好势头却蒙上阴影,不仅劳动力市场数据出现下滑,而且房地产市场复苏数据也不如之前强劲。因此,美联储内部对于是否即刻削减购债规模也是语焉不详。之前公布的会议纪要令市场大失所望,丝毫未透露出任何倾向。因此,9月美联储议息会议可以说是决定黄金走势的关键因素。

同时,从技术形态上看,黄金也面临重要抉择。黄金反弹至1400美元/盎司的今年5月的整理平台,进则将上探至1500--1550美元/盎司重要阻力关口,退则将重返弱势格局。一切取决于美联储9月的态度,至于季节性的实物需求因素,从来不是黄金市场考虑的重点。

从当前市场表现来看,在美国经济复苏转弱背景下,美联储在9月很可能延续当前政策不变,而将退出量宽政策问题继续押后。但量宽政策退出只是时间问题,并且随着时间推移,这种预期会越来越强,这将成为悬在黄金头上的“达摩克利斯之剑”。

因此,笔者认为,随着资金回流,黄金短期仍有反弹的可能,目标位在1500--1550美元一线,但言之逆转为时尚早,中长线上仅能以低位宽幅振荡来对待。 (作者单位:中信建投期货)

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