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东江环保收购厦门绿洲异哋扩张再下壹城

发布时间:2019-11-09 19:03:38

财信讯?东江环保日前公告,拟使用超募资金及自有资金37,500万元增资并收购厦门绿洲环保产业股份有限公司60%股权,其中拟使用超募资金为人民币14,339万元,剩余款项由自有资金支付。光大证券发布研报认为,收购标的质优,价格合理;此举为异地扩张重要一步;维持“买入”评级,目标价49元。

以下为研报摘要:

点评:

1)收购标的质优,价格合理;

厦门绿洲主营业务涵盖工业危废处置、医疗废物处置及电子废弃物拆解,为福建省仅有的两家取得综合类危废处理处置资质的企业,危废处置能力6,900吨/年,医废处置能力8,400吨/年,电子废弃物处理能力45,375吨/年(约180万台),服务范围覆盖全省。公司13年营业收入1.49亿元,?净利润0.28亿元,14、15年备考业绩分别为0.35亿元、0.50亿元,年复合增速33.63%,收购价格对应14业绩市盈率为17.85倍。公司质优,?价格合理,且非常契合公司战略。

2)成功进入福建市场,异地扩张重要一步,未来有扩产能的可能;

本次收购是公司在异地扩张道路上的一大步,成功进入福建市场,同时业务范围覆盖整个福建省,收购标的质优,完全可以能为公司在福建的最主要基地,未来以此为基础不断扩产能,提高市场份额会是大概率事件。同时,本次收购也将大大增强公司在医疗废物方面的实力,此市场空间广阔;电子废弃物处置能力也得到提升。

3)向城市矿山进军。

我们认为,收购厦门绿洲后,公司正式向城市矿山进军,绿洲旗下的“厦门绿洲资源再生利用产业园”集危险废物、废污泥(城市污泥、工业污泥)、废塑料废轮胎、废机电、五金等于一身,会是公司向城市矿山进军的一个起点和试验田,为公司未来的发展打开新空间。

长期看好公司逻辑不变:产能扩张与外延并购促二次腾飞

长期看好公司产能扩张与外延并购带来发展机会,考虑厦门绿洲可能会在三季度并表,我们将原盈利预测年EPS1.20元、1.76元、2.56元上调到1.28元、2.04元、2.84元,维持“买入”评级,目标价49元。

风险提示:产能释放速度不达预期的风险

(:吴大忠)

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