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钢铁:关注受益核电重启的久立特材 荐5股

发布时间:2019-10-09 19:50:39

钢铁:关注受益核电重启的久立特材 荐5股 2014-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

继续关注低估值和题材股。基本面短期无机会,在大盘低估值和题材股强势、创业板疲软的背景下:1)重点关注契合及契合国企改革的题材股,题材包括:上游混合所有制、区域振兴(新疆、京津冀)、整体上市、股权激励、兼并重组等,重点标的有宝钢股份、玉龙股份、河北钢铁、首钢股份、本钢板材等;2)继续跟踪前期看好钢铁电商、军工用钢、造船板等子版块,等待进一步催化剂。

行业观点:

核电重启确定性增加,关注久立特材。4月22日国家要求“适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设”,而近期山东荣成CAP1400示范工程快速推进、宝钢U690管已开始对其供货,上述表明核电重启的确定性在加大。久立特材的受益逻辑梳理如:1)核电项目开工将带来巨大需求;2)核电管逐步实现国产化,而久立特材是国内两家供应商之一; )除U690管外,久立还开发了包壳管等诸多新产品,未来对核电依赖度加大;4)核电产品毛利高,对公司业绩弹性大。

短期现货成交尚可,未来关注基建对冲地产。1)从我们跟踪的区域市场情况看,在钢价弱势下跌的背景下成交量仍处于历史高位。2) 月份宏观数据显示基建投资正在加速,对冲地产的下滑,若有效对冲,则钢铁需求能维持。政策则是关键变量,若政策效果二季度见效,则可能与存量需求共振,否则只能等待去库存之后的下一波上涨周期。

融资矿风险被夸大。重申前期观点,受信用证期限特点、贸易商库存管理、人民币贬值暂缓等因素影响,融资矿风险实际被高估,且未来大概率是缓慢而不是集中的释放。此外港口库存、银行限贷、矿山投产等因素的负面影响也被夸大——实际上钢厂库存并不高、限贷仅为局部现象、矿山产能释放重点在下半年等等。预计短期市场窄幅震荡。

特色数据1)4月中旬会员钢厂日均销量148万吨,月环比降0.1%,同比仍增加10.1%;2)北京1 家钢贸商4月28- 0日现货销量分别为2.8 、2.91、2.41万吨,处于历史高位。

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