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长江证券财政收入持续低迷财政赤字继续扩张

发布时间:2019-09-13 19:08:28

长江证券:财政收入持续低迷 财政赤字继续扩张 2016-10-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

财政收入增速持续低迷,主因政策性减收导致税收严重下滑9月,公共财政收入同比增长4.9%,增速达4个月以来新高;整体来看仍较为低迷,财政收入增速低迷,主因税收收入下滑严重。其中,税收收入增速18个月来首度为负,严重拖累财政收入增长。

税收收入回落,或因营改增试点全面推开之后,结构性减税效果体现。今年5月1日,营改增试点全面推开后,营业税与增值税总和同比增速连续下降,总量达12个月来次低点。四季度,财政收入或将持续承压。

主要税种来看,8大税种实现增长,其中,土地和房产相关税收增幅最为显著。

换言之,税收收入中主要支撑,多与火爆的地产市场息息相关。前三季度,与土地和房地产相关的各税种均有不俗表现,土地增值税、契税、房产税等税收增长较快,与房产交易挂钩的个人所得税和企业所得税相关细项表现良好。

前三季度,积极财政政策发力持续发力,显著强于去年同期9月,财政支出19836亿元,同比增长11.3%,相比上月提升0.8个百分点,表现相对平稳。从1-9月累计数据来看,支出增长主力来自基建相关项目,包括城乡社区支出(增长34.1%)、住房保障支出(增长30.1%)和农林水支出(增长11.4%)等类别。

与此同时,医疗卫生与计划生育支出(增长21.1%)、社会保障和就业支出(增长12.9%)等社会民生相关支出增幅也较大,显示财政支出更加重视结构调整,着力保障重点领域。

财政赤字水平持续扩张,积极灵活财政政策将成重要政策导向9月,财政收支差额为赤字8614亿元,1-9月累计赤字已达14556亿元,为去年同期累计赤字的2.3倍,财政投放不仅节奏加快,力度也显著加大。四季度,积极的财政政策仍有发力空间,财政赤字水平或将继续扩张,在稳增长的同时,为供给侧结构性改革营造良好的宏观环境。

今年以来,全国政府性基金收支持续改善,可以弥补部分财政收支缺口;其中,主要得益于土地出让交易火爆带来的地方政府性基金增长较快。但是,国庆节期间地产密集调控政策出台后,全国房地产市场可能降温,未来地方政府性基金收入或承压。

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