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金融全行业盈利下滑

发布时间:2019-09-13 20:00:24

金融:全行业盈利下滑 2011-06-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2011年5月,沪深两市交易额为 805.4 亿元,环比下降25.9%。

2011年1-5月,股票承销额为 686亿元,同比增长15. %,IPO规模有所下降,但增发、配股规模增加。

从已公布5月份数据的各公司业务收入及净利润来看,除光大、招商证券外,其它各公司净利润环比都出现下降,各公司环比数据的起伏较大,横向的可比性差。招商、光大和广发证券在市场大跌的时机,减少了自营仓位,兑现了浮盈,因此,净利润表现较好,西南证券营业收入为负数,也应该是降低仓位,导致负亏兑现的结果。

对于完成融资的公司来说,随着净资本的扩大,公司存款规模扩大,在升息的市场环境下,利息收入是公司的一项主要业务收入来源,其中以光大证券、国元证券和海通证券最为显著。利息收入上升,有力对冲在弱势环境下业绩的周期性波动。

在5月份沪深两市交易额环比下降25.7%的情况下,各公司5月份业绩环比下滑较多,说明5月份各公司佣金率继续下滑。

对于完成融资的公司来说,随着净资本的扩大,公司存款规模扩大,在升息的市场环境下,利息收入是公司的一项主要业务收入来源,其中以光大证券、国元证券和海通证券最为显著。利息收入上升,有利于对冲在弱势环境下业绩的周期性波动。

从今年1-5月各家券商净利润与去年上半年对比可以看出,光大证券、兴业证券和太平洋证券今年前5月的业绩超过的去年上半年,在弱势环境下有望实现业绩同比增长,广发证券、国金证券和山西证券业绩同比降幅大。

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